티메프 사태로부터 배우는 사회적경제기업의 재무관리팁

2024년 7월 23일은 한국의 이커머스 업계에서 향후에도 잊혀지지 않을 사건의 출발점이 될 큐텐 계열사인 티메프의 채무불이행 사태의 시작일로 기억될 것이다. 사회적경제기업에게 사회적금융을 공급하는 도매기금의 역할을 하는 한국사회가치연대기금의 주요 사업 중 하나는 사회적금융 수요자인 사회적경제기업에게 기업의 운영과 성장에 필수적인 자금조달과 재무관리 노하우를 알려주고, 사회적금융 공급자인 대출형 사회적금융 중개기관 실무자에게 기업대출 심사 관점에서 사회적경제기업의 영업현금흐름을 파악하는 노하우를 교육하는 것이다.

이번 사태가 언론에 보도되기 시작한 7월 24일, 티몬과 위메프의 오픈마켓에서의 시장지위를 감안할 때 최소 1조원 이상의 매입채무 불이행 사태가 있을 것이라고 직감하고 농수산물뿐만 아니라 주로 도소매를 하는 사회적경제기업들도 많은 피해를 보게 될 것이라 생각했다. 실제로 전라북도 전주의 중간지원조직 관계자에 따르면 농수산물을 해당 플랫폼을 판매한 생산법인 들 일부가 판매대금을 정산받지 못했다고 한다.

티몬과 위메프 사태에 대한 온갖 기사가 쏟아지고 있는데 기업의 재무관리 관점에서 바라보면 한마디로 기업의 ‘순운전자본의 유용’ 이라고 볼 수 있다.

기업이 유동성 위기에 몰려서 망가지는 몇가지 클리세 (뻔한 이야기) 중 대표적인 사례가 바로 이 ‘순운전자본의 유용’ 이다. 순운전자본은 재무관리와 기업대출 운전자금 소요액 산출에서 많이 사용되는 용어로 매출채권, 재고자산과 매입채무의 차이로 정의된다. 이 금액이 정(+)인 경우 기업은 매출이 발생해도 현금유입이 일정기간 묶이며 자연스럽게 기업매출성장을 위한 운전자금대출 수요가 발생한다. 반면에 이 금액이 대부분 부(-)인 업종인 있는데 바로 시장지배력를 가진 유통업자에게 많이 관찰되게 된다.

최종수요자인 고객은 신용카드로 즉시 결제하고 그 상품과 서비스에 대한 매입채무는 평균 3개월 뒤에 지급하는 경우인데 대표적인 업종이 바로 백화점업이다. 금번 티몬과 위메프를 보면 자신들의 오픈 플랫폼에서 상품과 서비스를 제공하는 판매처에 무려 3개월 뒤에 그 대금을 판매수수료를 제외하고 정산했다. 사실상 해당 판매대금을 3개월 동안 무차입하여 조달한 효과이다. 티몬과 위메프의 연매출이 1조원이라고 가정하면 매출액의 1/4인 약 2,500억원을 무이자로 판매자들에게 차입한 것과 같은 경제적 효과를 향후한 것이다. 문제는 이러한 유동부채 조달액을 타 기업 인수자금으로 ‘유용’ 하는 것이다. 도덕적이거나 법률적인 문제에 대한 논의는 별도로 하더라도 이러한 자금운용은 기업의 재무관리의 ABC 기본을 지키지 않은 행위이다. 

일반기업에서 낙관적 전망에 사로잡힌 대표들이 기업의 순운전자금을 자신들이 보유한 현금흐름으로 착각하고 장기시설투자를 해서 현금흐름이 꼬이기 시작하며 기업의 부실로 이어지는 경우가 상당히 많은데, 사회적경제기업도 예외가 아니다. 장기투자에 소요되는 투자현금흐름의 조달은 자기자본 증자나 내부 유보금, 또는 장기부채로 조달해야 한다는 기본적인 재무관리의 기본이 무너지지 않기 위해서는 유동성비율와 기업의 순운전자본의 세심한 관리가 기본이 되어야 한다는 교훈을 주고 있다.